Monthly Archives: October 2015

Ingeniería inversa del PIB chino

 

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Los servicios financieros han crecido considerablemente en el tercer trimestre de 2015, de acuerdo a las estadísticas oficiales chinas

Otro post sobre la situación económica China. Van apareciendo muchos en este blog. Pero como va a ser el predecible tema estelar económico mundial de los próximos meses este post no será el último… ni el penúltimo. Desde nuestro post junto antes del desplome de la bolsa china (timing preciso), en el cual adelantábamos la imposibilidad de un aterrizaje suave de la economía China (léase crisis económica grave -caída del PIB- antes o después) empiezan a abundar los análisis sobre el estado de la economía china: algunos ya contemplan la posibilidad de que el crecimiento esté realmente reduciéndose, en contra de las cifras oficiales de un mantenimiento del crecimiento de alrededor del 7%, dudándose así la fiabilidad de los datos de la contabilidad nacional china. Los últimos datos aparecidos hoy, correspondientes al tercer trimestre de 2015, con un crecimiento del 6,9% del PIB, no hacen sino confirmar lo que comienza a ser algo bastante recurrente.

En el anterior post ya tratábamos de estos temas, haciendo hincapié en un informe de Macquarie sobre el deterioro financiero de las empresas chinas en los sectores más directamente involucrados en el sector de bienes de inversión (industria de construcción y sus materiales -cemento, acero-, bienes de equipo, viviendas, etc.). Para lo que queremos explicar ayudan también las estimaciones de los beneficios de las empresas del sector de inversión compilados por Christopher Balding, profesor de la Universidad de Pekín, y que lleva varios años evaluando la fiabilidad de las estadísticas chinas – y que, sin ir más lejos, ha escrito hoy un post interesante cuestionando los números publicados por las agencias chinas hoy. Continue reading

The ugly Minskyan microstructure of the Chinese economy

 

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Macquarie, the Australian investment bank, has published this week a report on the financial state of the Chinese corporate sector. Unfortunately, the report is not public and I will have to rely on the summary written by Tyler Durden.

The report is especially important because it is based on an analysis of 780 Chinese companies, so, unlike most of the reports on the financial health of the Chinese corporate sector that take a macroeconomic perspective (as we did here), Macquarie’s report takes a microeconomic approach, focusing on the Chinese commodity sector. Given that Chinese national accounts data has been lately under the scrutiny of the international financial community because of its unreliability, the micro approach of the Macquarie report can shed some additional light on the financial health of Chinese corporations. Continue reading